题目：机构大股东异质性、退出威胁与企业社会责任

主讲人：高岭（厦门大学经济学院、王亚南研究院助理教授）

主持人：连洪泉（云顶12300线路快速检测中心副教授）

时间：4月1日14:30-16:00

腾讯会议： 856 608 249

个人简介： 高岭，现任厦门大学经济学院、王亚南经济研究院（WISE）助理教授，兼任中国人民大学经济学院比较政治经济学研究中心研究员。中国人民大学经济学博士，曾在香港中文大学访学一年，研究领域涉及马克思主义政治经济学（Radical Political Economics）、经济社会学、公司治理和经济思想史。研究成果发表在《管理世界》、《中国人民大学学报》、《政治经济学评论》、《清华社会学评论》、《经济评论》、《经济学家》、《当代经济研究》、《教学与研究》等核心刊物。

摘要：股东至上自1970s年代成为全球范围公司治理的主导理念，但在近年来日益遭到理论和实践上的双重挑战，多方利益相关者模式和企业社会责任逐渐成为共识。基于A股非金融类上市公司2006-2018年企业社会责任的独特面板数据，本文研究发现，机构大股东对企业社会责任的影响具有异质性：非金融机构大股东能显著促进企业社会责任，而金融机构大股东对企业社会责任的影响不显著；战略投资型机构大股东能显著促进企业社会责任，但财务投资型机构大股东对企业社会责任的影响不显著。进一步研究发现，股票流动性对机构大股东监督与企业社会责任具有显著的调节作用，即可置信的退出威胁是非金融机构大股东对企业社会责任的作用机制之一。采用“沪港通”的外生冲击、PSM-DID模型、多维固定效应模型、Change Regression等一系列内生性控制后，实证结论不变。本文从公司治理层面识别了一个影响企业社会责任的新因素及其作用机制，既丰富了企业社会责任研究亟需拓展的“前置研究”和“过程研究”文献，也对我国机构投资者积极参与公司治理、提升企业社会责任的实践具有借鉴意义。