题 目: 财政赤字可持续性与驱动机制的门槛非对称性研究

——兼论中国式“财政悬崖”的引发风险

主讲人：杨子晖 中山大学岭南学院副教授

2011年“教育部新世纪优秀人才”入选者

2009年全国百篇优秀博士学位论文获得者

主持人：林 勇 云顶12300线路快速检测中心教授、经理

时 间：2013年4月25日（星期四）下午2:30

地 点：文二栋五楼会议室

欢迎广大师生（尤其是研究生）积极参加！

讲座提要：伴随着积极财政政策的实施，我国2012年财政赤字创建国之最，达到了新中国成立63年来的最大赤字规模；同时，基于财政收入增长压力等因素，“家电下乡”等的财政补贴政策已于2013年初在消费领域全面退出，由此引起人们对财政赤字可持续问题的关注。不断扩大的财政赤字是否可能引发中国式的“财政悬崖”并由此形成财政紧缩效应？在四万亿经济刺激方案的背后，是否存在着由财政支出到财政收入的驱动机制？对此，结合动量一致门槛自回归等多个非线性模型，对财政赤字的长期可持续性以及政府收支的驱动机制展开深入研究，并考察在财政改善与恶化的不同状况下政府收支的非对称性调整。研究表明，政府收支的自我修正机制使得中国财政赤字具有长期可持续性，但只有在赤字的增长超过4.38%的情况下，政策当局才会对财政收支作适应性的调整，以避免财政赤字进一步扩大，而且，当财政状况恶化时，政府收支将作出更迅速的调整。此外，分析发现中国在长期存在着“支出驱动收入”的作用机制，赤字性政策的实施将使得税负与国债规模显著攀升，而理性个人可能因未来税负增加的预期而减少现期消费，并由此削弱扩张性政策在“促消费、扩内需”的宏观效应；最后进一步指出，中国在未来堕入“财政悬崖”的可能性不大，但我们同样必须对此保持审慎乐观，防范过度扩张的赤字规模“挫伤”财政政策在需求管理中的有效性。

专家介绍： 杨子晖，2009年全国百篇优秀博士学位论文获得者（应用经济类）；2011年“教育部新世纪优秀人才”入选者；2012年美国斯坦福大学经济系访问学者、2010年美国麻省理工学院（MIT ）斯隆管理学院访问学者；现为中山大学岭南学院副教授；曾在Journal of Futures Markets（国际外文B+刊物）、《经济研究》、《管理世界》、《世界经济》、《统计研究》、《金融研究》、《数量经济技术经济研究》等国内外学术刊物上发表论文多篇；为《经济研究》、《经济学（季刊）》、《世界经济》等学术刊物的匿名审稿人；主持国家自然科学基金面上项目等科研课题、全国百优作者专项资金项目、教育部新世纪优秀人才支持计划项目等科研课题。

（个人主页：http://www.lingnan.sysu.edu.cn/lnshizi/shizi_jianli.asp?name=yangzh ）